埃克森美孚圭亚那项目投资回收周期早于预期

【洵南中文网】

《星网讯》埃克森美孚在圭亚那达成一项重大财务里程碑：公司在Stabroek区块投入逾550亿美元用于勘探、开发及运营的资金已全部收回。该消息于周五发布二季度财报时对外公布，这不仅是埃克森美孚及其合作方的转折点，对圭亚那同样意义重大。未来更多收益将直接转化为自由现金流，不再需要优先用于冲抵前期投资。

埃克森美孚高层表示，投资加速回收得益于项目建设进度快于规划、开发成本得到控制、运营表现优异以及国际油价走高。

公司高级副总裁兼首席财务官Neil Hansen称：“我们连同全部运营成本在内的550亿美元投资已经全部收回。”

依据圭亚那产量分成协议（PSA），由埃克森美孚牵头的财团，最多可使用每月75%原油产量抵扣符合条件的勘探、开发与运营开支，这部分原油通常称作“成本油”。

当上述成本全部收回后，剩余原油即为“利润油”。在扣除2%特许权使用费后，利润油由圭亚那政府与承包方平分。

Stabroek区块油气开发初期，埃克森美孚原本预计投资回本将在本世纪20年代后期实现，多重有利因素令回本周期大幅缩短。

董事会主席兼首席执行官Darren Woods表示，浮式生产储卸油装置（FPSO）交付速度超出原定计划、成本更低，同时产能持续高于预期水平。“生产设施交付更快、成本更低，实际产能持续高于基准规划，叠加市场油价高于初始预估，多重因素共同推动现金流回笼提速。”

Hansen补充，即便不考虑油价上涨带来的利好，仅依靠高效的项目执行与运营管理，回本时间就提前了大约两年。他介绍，各FPSO装置稳定运行率超98%，日均产量较投资基准高出约10万桶，项目实施水平位居行业前列。

不过，收回550亿美元前期投入，并不代表成本抵扣机制就此终止。Hansen解释，后续新项目（新建FPSO、油田扩建等）产生的资本开支与运营成本，依旧计入项目“成本账户”，可以按照产量分成协议进行抵扣。

但前期历史投资已经回本，且原油产量大幅增长，成本账户规模很难再度回到此前高位。“我们仍会持续新增投资，相关投入与运营开支依旧计入成本账户……但需要抵扣回收的存量投资规模大幅下降。”

这意味着未来营收中将有更大比例转化为自由现金流，不再用于偿还前期投入。“大规模投资完成回本后，我们预期更多收入将成为自由现金流，而非用于抵扣各类成本与投资。”

被问及投资者是否可以将此视作圭亚那项目现金流模式的转折点时，Hansen给予肯定答复：“这样理解十分合理，这正是项目迈向自由现金流阶段的关键拐点。”

Hansen同时提到，成本抵扣阶段结束后，按照产量分成协议，公司分得原油体量或将小幅下降，但企业更看重价值而非产量规模。“我们追求的是价值，而非产量数字。即便分配油量略有减少，我们重点关注为本企业以及圭亚那政府创造的整体收益。”